Rubla rusă ar putea primi anul viitor statutul monedei de decontare a celui mai mare sistem de compensare Decontare continuă legată (CLS; vezi insertul). În această vară, CLS Bank International a deschis un cont de corespondent în moneda rusă la Banca Rusiei, Vladimir Kulipanov, șeful centrului de management și monitorizare al Băncii Centrale, a anunțat acest lucru la cel de-al 16-lea forum internațional privind decontările în ruble. În trimestrul III 2014 a avut loc testarea calculelor în sistemul CLS. „A avut succes, prezența și funcționarea tehnologiilor de backup au fost confirmate”, a asigurat Kulipanov.

Aderarea la CLS ar trebui să intensifice tranzacțiile internaționale în ruble: sistemul de compensare deservește acum majoritatea tranzacțiilor de conversie ale celor mai mari burse valutare din lume. Plățile comerciale nu sunt posibile prin CLS. Cifra de afaceri zilnică medie a CLS în septembrie este de 2,97 trilioane de dolari. „Va fi posibil să se efectueze decontări ale tranzacțiilor valutare prin CLS fără a utiliza un cont de corespondent la o bancă rusă”, a declarat președintele ACI Rusia, Serghei Romanciuk. „Acest lucru va crește semnificativ numărul de potențiali participanți pe piața valutară rusă.” El asigură că pentru fondurile speculative specializate în tranzacții valutare și pentru corporațiile străine, schimbul de valute în ruble va deveni mai ușor și mai ieftin. „CLS permite decontarea reciprocă a plăților și compensarea”, explică un reprezentant VTB. „Includerea rublei în sistemul CLS ar permite tranzacțiilor să fie decontate în ruble.”

Directorul centrului de decontare numerar al Alfa Bank, Elena Zueva, spune că CLS asigură o reducere semnificativă a riscurilor la decontarea tranzacțiilor de conversie cu rubla. Conform schemei obișnuite, este aproape imposibil să se asigure decontări simultane, iar contrapartea care plătește prima riscă să acorde împrumuturi unui alt participant, continuă expertul: dacă contrapartea care plătește a doua pierde lichiditate, prima contraparte ar putea să nu primească o contraplată. CLS elimină un astfel de risc: CLS Bank efectuează plăți strict simultan, știe Zueva. Includerea rublei ruse în lista valutelor CLS ar putea avea un impact pozitiv asupra cifrei de afaceri a pieței valutare interbancare, crede ea.

„Includerea rublei în lista valutelor CLS ne va permite să abandonăm lanțurile tehnologice speciale pentru ruble în back office-urile băncilor străine, astfel încât CLS să reducă semnificativ sarcina operațională a acestora”, spune Romanchuk. „Tranzacțiile cu rubla vor fi la fel de ușoare ca și cu o monedă liber convertibilă.”

Lucrările privind alăturarea rublei la CLS au început în 2011. Reprezentanții Băncii Centrale au anunțat că rubla rusă poate primi statutul de monedă de decontare a sistemului mondial până în 2014; site-ul CLS a spus că se va întâmpla în noiembrie. Dar planurile s-au schimbat.

„Anul acesta, rubla nu va fi conectată la sistemul de decontare CLS”, a spus Kulipanov. Acum planurile sunt pentru 2015, știe finanțatorul, care a auzit asta în marginea forumului internațional privind decontările în ruble de la vicepreședintele executiv CLS pentru operațiuni în Asia, Rachel Howe.

Purtătorul de cuvânt al CLS, Nick Murray-Leslie, a declarat pentru Vedomosti că sistemul a făcut progrese bune în ceea ce privește includerea rublei în monedele CLS: „Viteza cu care monedele sunt incluse în sistemul CLS este determinată de o serie de factori complexi. Am convenit cu Banca Rusiei că este nevoie de mai mult timp pentru a finaliza sarcinile rămase și pentru a analiza potențialele consecințe ale oricăror sancțiuni.”

Doi participanți la cel de-al 16-lea forum internațional spun că, în timpul testării plăților cu ruble, acestea au fost mai lente decât cele cerute de reglementările de decontare CLS.

Poate că sancțiunile au devenit motivul amânării decontărilor în ruble prin CLS, sugerează Romanchuk: „În mod formal, sancțiunile nu interzic schimbul valutar cu băncile sub sancțiuni, dar tranzacțiile cu astfel de bănci pot cădea în procesare manuală, ceea ce poate provoca o întârziere în decontărilor, iar aceasta este contrară politicii CLS pentru plățile instantanee.”

„Actualul regim de sancțiuni nu ar trebui să fie un obstacol [în calea operațiunilor Gazprombank prin CLS]. Acesta este un serviciu pur de decontare pentru tranzacții transparente”, a declarat Ekaterina Trofimova, prim-vicepreședinte al Gazprombank (care a căzut sub sancțiuni), pentru Vedomosți.

Ce este CLS

CLS (Continuous Linked Settlement, un sistem de decontări reciproce continue) a fost creat în 2002 în Statele Unite în temeiul Edge Act, care permite băncilor să deschidă sucursale pentru decontări internaționale în Statele Unite, autoritatea de reglementare a fost Federal Reserve Bank of New York . În iulie 2012, Consiliul de Supraveghere a Stabilității Financiare din SUA a desemnat CLS ca instituție financiară de importanță sistemică – există doar opt dintre acestea.

La începuturile sale, CLS avea 39 de membri și se ocupa cu șapte valute; are acum 74 de acționari, 63 de participanți la decontare și peste 9.000 de participanți obișnuiți; decontările se efectuează în 17 valute.

Cifra de afaceri record în sistem a fost 19 martie 2008 - 10,3 trilioane de dolari; apoi au fost executate 1.113.464 ordine de plată; cele mai multe ordine au fost executate pe 28 mai 2013 - 1.992.652.

Decontările prin CLS au loc între orele 10.00 și 12.00 (aceasta este aceeași oră pentru toate valutele), se arată în prezentarea CLS.

5.3.7. CLS (sistem internațional)

Acest sistem diferă semnificativ de sistemele de plată despre care am discutat mai sus. Este conceput pentru a deconta tranzacțiile de schimb valutar pe piața Forex (FX) și asigură că aceste tranzacții sunt efectuate în modul PVP - „plată versus plată”.

Faptul este că, din cauza prezenței fusurilor orare și a diferențelor în orele de funcționare ale schimburilor valutare în diferite țări ale lumii, apar decalaje semnificative între transferul unei monede și aprovizionarea contra altei monede. Prezența a două etape de îndeplinire a obligațiilor în cadrul unei tranzacții creează riscul încălcării obligațiilor uneia dintre părți, care este plină de pierderi semnificative. Odată cu creșterea constantă a volumului tranzacțiilor valutare pe Forex, aceste riscuri de decontare reprezintă un mare pericol.

Un exemplu este cazul băncii germane Herstatt. Această bancă a participat activ la tranzacționarea valutară în anii 1960 și 1970. La 26 iunie 1974, banca a fost lipsită de licență. Dar în ajunul acestei zile, banca a încheiat o serie de tranzacții pentru aprovizionare dolari americani. Contrapărțile sale au transferat sumele necesare în mărci germane în conformitate cu termenii tranzacțiilor, dar din cauza anulării licenței, banca nu a putut să-și îndeplinească obligațiile de a furniza dolari. Prejudiciul s-a ridicat la 200 de milioane de dolari. Acest incident a fost inclus în istoric bancar numit „Herstatt Risk” ca sinonim pentru riscul de decontare în Forex.

În anii următori, comunitatea bancară globală a căutat intens compensare multilaterală pentru a minimiza riscurile de decontare pentru tranzacțiile valutare. În raportul Băncii Reglementărilor Internaționale „Riscul de decontare în tranzacțiile valutare” (1996), un grup de experți internaționali a ajuns la concluzia că singura soluție acceptabilă este o schemă de furnizare simultană și interconectată de valute de către părțile la tranzacția în Modul PvP. O serie de bănci internaționale active în Forex au inițiat crearea CLS pentru a efectua aceste decontări.

CLS (Continuous Linked Settlement) îndeplinește funcțiile mandatarîn tranzacţiile valutare. Contrapărțile care participă la CLS nu își furnizează monedă direct reciproc, ci centrului de compensare CLS, care apoi (și anume, după ce primește moneda de la fiecare participant) o transferă simultan în conturile lor. Dacă una dintre contrapărți nu a livrat moneda la timp, atunci transferul deja efectuat al celuilalt participant, care și-a îndeplinit partea din tranzacție la timp, va fi returnat.

Există trei grupuri de participanți în sistemul CLS. Aceștia sunt, în primul rând, membri de decontare - acționari care au conturi multivalute în CLS și transmit instrucțiuni de plată direct la centrul de decontare CLS. Un alt grup - membrii utilizatori - operează prin intermediul membrilor decontării. Plățile lor sunt supuse autorizării ultima. În cele din urmă, membrii terți - sunt peste 2400 dintre ei - sunt clienți ai membrilor primelor două grupuri.

Centrul de decontare CLS este conectat la RTGS ale acelor țări ale căror monede sunt implicate în decontări. În sistemul de decontare participă și așa-numiții agenți „nostro”, adică. bănci care furnizează monedă acelor membri CLS pentru care această monedă nu este națională. De exemplu, o bancă japoneză, în calitate de agent nostro, va furniza yeni unei bănci franceze pentru a-i vinde în dolari americani.

Operațiunile de reglementare a tranzacțiilor încep în ziua plății la ora 6:30 a.m., ora Europei Centrale. Sistemul calculează poziția netă a fiecărui participant în fiecare valută și creează un program pentru închiderea pozițiilor scurte cu indicație precisă timpul de plata. Sistemul monitorizează primirea fondurilor și decontează tranzacția prin transferul de fonduri în conturile participanților cu o poziție lungă.

Pentru a gestiona riscul CLS, se stabilește o limită de poziție scurtă pentru fiecare membru al decontării pentru fiecare monedă. În plus, suma totală a excedentului net se stabilește prin însumarea tuturor pozițiilor unui membru dat pentru toate monedele denominate în dolari SUA. Această sumă trebuie să fie întotdeauna pozitivă. Această prevedere permite participanților CLS să își acopere pozițiile scurte în unele valute deținând poziții lungi în altele.

Introducerea CLS a permis reducerea la minimum a riscurilor de calcul. Decalajul de timp existent anterior între deschiderea schimburilor valutare din Asia și Pacific, pe de o parte, și cele din America de Nord, pe de altă parte, a fost redus de la 24 de ore la 5 ore acoperirea pozițiilor scurte a fost redusă la 3% din valoarea totală calculată.

În 2007, CLS a decontat zilnic 492.000 de instrucțiuni, evaluate la 3,8 trilioane de dolari. Operațiunile se desfășoară în 15 valute: dolari americani, canadian, australieni, Hong Kong și Singapore, euro, lire sterline, yeni japonezi, franc elvețianși alte valute scandinave și asiatice. CLS a devenit principalul centru de decontare valutară pentru tranzacții la vedere, opțiuni valutare și swap-uri.

Sistemul de decontare continuă (CLS) este o instituție financiară specializată din Statele Unite care oferă servicii de decontare membrilor săi pe piața valutară (Forex). Deși piața Forex este descentralizată și nu are o bursă centrală sau o casă de compensare, firmele care aleg să folosească CLS pentru a-și deconta tranzacțiile valutare pot atenua riscul de decontare asociat tranzacționării lor.

CLS face acest lucru prin operațiunea serviciului de decontare de plată versus plată (PvP), atenuând riscul de decontare pentru tranzacțiile de pe piața valutară interbancară încheiate de membrii săi și clienții acestora (terți).

Serviciul a început să funcționeze în 2002 în temeiul Edge Corporation Act, o bancă cu scop limitat reglementată de Federal Reserve Bank of New York.

Poveste

De la începutul operațiunilor în 2002, sistemul CLS a devenit standardul pieței pentru decontările valutare. Drept urmare, Consiliul de Supraveghere a Stabilității Financiare (FSOC) a stabilit în mod oficial CLS ca o funcție de piață financiară de importanță sistemică în iulie 2012.

Recordul unic pentru calculul valorii brute, stabilit la 19 martie 2008 în SUA, a fost de 10.300 miliarde USD pentru 1.113.464 de instrucțiuni de plată. Un alt record pentru calculul valorii brute, stabilit la 28 mai 2013, a fost de 1.992.652.

În 2002, CLS a fost lansat în 39 de țări membre și în șapte valute. În iunie 2013, CLS decontează în 17 valute, are 74 de acționari, 63 de utilizatori de decontare și peste 9.000 de participanți activi terți.

Serviciu

Sistemul CLS gestionează decontarea globală multi-valută sistemul monetar, prin care riscul de decontare poate fi în cele din urmă atenuat prin utilizarea unei combinații de decontare PvP prin conturile bancare centrale CLS, un sistem local de decontare brută în timp real (RTGS) și plăți de decontare multilaterală susținute de o infrastructură flexibilă.

Într-un sistem PvP, instrucțiunile de plată de la ambele părți pentru tranzacțiile pe piața valutară sunt efectuate simultan. Fără PvP, există un pericol serios ca o parte la o tranzacție valutară să ofere monedă din partea lor, dar să nu primească o altă monedă de la contrapartea lor, determinând-o să piardă întreaga sumă. Această situație este cunoscută sub numele de risc de decontare sau „riscul Herstatt”, după banca germană Bankhaus Herstatt, care s-a prăbușit în iunie 1974, lăsând multe dintre contrapărțile sale valutare cu pierderi semnificative.

Cum funcţionează asta

Odată ce tranzacția este încheiată pe piața valutară, participanții trimit instrucțiuni de plată către CLS. Aceste instrucțiuni sunt verificate pentru autenticitate, conformitate și suport de către sistemul CLS până la data decontării. Ciclul zilnic de decontare și finanțare al sistemului CLS are loc într-o fereastră de cinci ore când toate sistemele de decontare brută în timp real (RTGS) din sistemul de jurisdicție valutară CLS sunt deschise și capabile să efectueze și să primească plăți. Acest lucru permite plățile să fie efectuate simultan de ambele părți ale unei tranzacții pe piața valutară.

Fiecare participant la tranzacție are o multi-valută contîn CLS. La începutul și la sfârșitul fiecărei zile de decontare, fiecare participant la tranzacție are un sold zero în contul său. În timpul operațiunilor de decontare în condiții normale, CLS începe și se încheie ziua cu un sold zero în conturile sale de la banca centrală și în conturile de decontare ale membrilor săi. Participanții la tranzacție pot trimite instrucțiuni referitoare la propriile tranzacții valutare, precum și la tranzacțiile introduse direct în sistemul CLS de către clienții lor terți.

CLS deține conturi în fiecare dintre băncile centrale în ale căror monede își desfășoară tranzacțiile.

La fiecare dată de decontare, la stabilirea faptului că conturile părților care fac tranzacții îndeplinesc mai multe teste de gestionare a riscului, CLS decontează simultan fiecare pereche de instrucțiuni de plată relevante prin executarea înregistrărilor corespunzătoare de debit și credit pe conturile părților care fac tranzacție în sistemul CLS. Instrucțiunile de plată și plățile aferente sunt finale și nu pot fi anulate.

Exemplu

După tranzacții:

Participantul 1: Cumpără 1.000 GBP/USD de la Participantul 2

Participantul 2: Cumpără 1.000 EUR/USD de la Participantul 3

Participantul 3: Cumpără 1.000 GBP/USD de la Participantul 1

După pozițiile valutare:

Participantul 1: Are 1.500 USD și 1.000 GBP, acumulează 1.500 USD și 1.000 GBP

Participantul 2: Are 1.250 USD și 1.000 GBP, acumulează 1.000 EUR și 1.500 USD

Participantul 3: Are 1.500 USD și 1.000 EUR, acumulează 1.250 USD și 1.000 GBP

CLS efectuează apoi compensarea multilaterală a lanțului de plătitori față de totalul pasivului:

Participantul 1: plătește 0,0 și primește 0,0

Participantul 2: plătește 1.000 GBP și primește 1.000 EUR și 250 USD

Participantul 3: plătește 250 USD și 1.000 EUR și primește 1.000 GBP

Aceste obligații sunt transferate în contul multivalută corespunzător al fiecărui participant la tranzacție și sunt plătite din acesta.

încă unul caracteristica principala Serviciul de decontare CLS este eficiența lichidității furnizată prin compensarea plăților multilaterale. În fiecare zi, participanții sunt foarte probabil să încheie mai mult de o tranzacție comercială pentru decontare reciprocă - în practică, băncile mari efectuează sute și mii de tranzacții zilnic. În fiecare zi, înainte de decontare, CLS calculează finanțarea necesară pentru fiecare participant la tranzacție în funcție de compensarea lanțului de plătitori. Sumă numerar obligația de a deconta toate instrucțiunile de plată în sistemul CLS este redusă, permițând fiecărui participant la o tranzacție să transfere doar suma netă a obligațiilor sale de plată în fiecare monedă, mai degrabă decât suma totală a fiecărei tranzacții care trebuie decontată. În medie, eficiența de compensare în CLS este de aproximativ 96%.

Schimbări de intrare/ieșire

În plus față de serviciile normale de decontare, procesele In/Out Swap sunt efectuate înainte de decontare pentru a reduce obligațiile de plată în CLS și a atenua presiunile de lichiditate. In/Out Swap este un swap intraday constând din două tranzacții egale și opuse pe piața valutară care sunt acceptate ca swap intraday.

Decontarea cu un singur picior are loc în CLS pentru a reduce poziția netă a celor două valute relevante ale comerciantului. Calculul pentru celălalt picior se efectuează în afara CLS. În plus, In/Out Swap comprimă obligația de plată cu o medie de 75%, rezultând o cerință de finanțare CLS mai mică de 1% din valoarea totală brută de decontare.

Monede

CLS a extins numărul de valute în care se decontează de-a lungul anilor și în prezent decontează în următoarele valute:

• AUD Dolar australian
• CAD Dolar canadian
• DKK coroană daneză
• EUR Euro
• HKD Dolar Hong Kong
• ILS noul shekel israelian
• JPY Yen japonez
• MXN Peso mexican
• NZD Dolar neozeelandez
• NOK coroană norvegiană
• RUB Rubla Rusă
• SGD dolar din Singapore
• ZAR Rand sud-african

CLS a fost creat în 2002 de 20 de dealeri de top pe piața valutară globală ca centru specializat de decontare interbancară. Organizația are o licență bancară americană.

De ce ofertele CLS sunt profitabile

Regulile existente în cadrul sistemului (aprilie 2014) fac posibilă gestionarea riscurilor: dacă o bancă decide să schimbe, de exemplu, lire sterline pentru yuani, sistemul garantează primirea de yuani în suma necesară și la cursul convenit. Decontările în afara sistemului CLS pot avea ca rezultat pierderi din cauza modificărilor cursului de schimb între momentul încheierii tranzacției și executarea acesteia.

Indicatori de performanță

Sistemul este utilizat pentru a efectua tranzacții foarte mari, volumul acestora poate ajunge la 3-4 trilioane de dolari în unele zile. Efectuează 95% din toate tranzacțiile în 17 valute incluse în acesta și mai mult de 50% din toate tranzacțiile valutare din străinătate. lume (aprilie 2014).

* Rubla în CLS

Includerea rublei în CLS va însemna o creștere a popularității și a lichidității sale, deoarece, de exemplu, unele bănci nu tranzacționează deloc valute care nu fac parte din acest sistem. Includerea rublei în CLS va însemna că aceasta a devenit complet liber convertibilă, încetând să mai fie „formal convertibilă”. Pentru o persoană obișnuită, aceasta înseamnă că rublele pot fi schimbate în străinătate la cursul normal, iar oamenii de afaceri vor avea posibilitatea de a vinde și cumpăra bunuri pentru ruble.

2011: Primele planuri de a include rubla în CLS

Banca Centrală și-a anunțat pentru prima dată intenția de a realiza includerea rublei printre monedele de decontare CLS în 2011. Procesul de aducere a sistemului de plăți rusesc în conformitate cu cerințele CLS Bank a început. Conform planului de acțiune pentru aderare, de exemplu, implementarea standardelor internaționale de mesagerie electronică necesare pentru intrarea în CLS ar trebui să înceapă în a doua jumătate a anului 2015, cu planul de trecere la acest standard până în 2017. În plus, Rusia trebuie să își finalizeze legislația, în special pentru a permite băncilor străine să deschidă conturi în ruble la Banca Centrală.

2014: Guvernul Federației Ruse propune să permită străinilor să participe la NPS

În aprilie 2014, a devenit cunoscut faptul că guvernul rus, în ciuda sancțiunilor economice din partea Statelor Unite, speră să facă din rublă o monedă liber convertibilă. În răspunsul său la amendamentele aduse proiectului de lege „Cu privire la sistemul național de plăți”, Cabinetul de miniștri propune includerea rublei printre monedele de decontare CLS, precum și să permită băncilor străine să participe la sistemul național de plăți (NPS).

În răspunsul guvernului despre care vorbim asupra băncilor străine „care îndeplinesc funcțiile de contrapartidă centrală de compensare a plăților”. După cum a explicat pentru RBC o sursă din Banca Rusiei, în această formulare, o bancă străină este CLS (Continuous Linked Settlement Bank), care desfășoară tranzacții internaționale de valută, includerea acesteia în limba rusă. sistem de plată necesar pentru introducerea rublei în numărul de valute tranzacționate pe piața internațională. „Acest lucru va face ca rubla să fie convertibilă și va crește atractivitatea”, adaugă sursa.

Din aprilie 2014, Alfa Bank, care desfășoară operațiuni prin UBS, și VTB, care operează prin JP Morgan, participă la CLS cu drepturi de terți (pot cumpăra valută prin băncile de decontare). În noiembrie 2012, Sberbank a început procesul de aderare la CLS. Acum schimbă valută prin furnizori care percep un comision. Intrarea Rusiei în CLS ne va permite să facem acest lucru direct, economisind comisioane.

De regulă, cele mai mari instituții de credit devin băncile oficiale de decontare ale țării în CLS. „Sunt bănci cu un volum mare de componentă valutară, ele pot acționa ca furnizori de lichidități dacă unul dintre participanți nu poate plăti pentru tranzacție”, explică Alma Obaeva, președintele Consiliului Național de Plăți. Pentru a se integra în sistem, banca trebuie să plătească o taxă de 4,5 milioane de dolari „Cel mai probabil, acest lucru va fi de interes pentru primele două sau trei bănci”, adaugă Obaeva. Anterior, reprezentanții Băncii Centrale au spus că cei mai probabili candidați ar fi Sberbank și VTB.

Pregătirea băncii de a include rubla printre monedele convertibile pe piața internațională nu este încă cunoscută, dar interlocutorul RBC, care participă la negocierile cu CLS, susține că la recenta întâlnire de la Banca Centrală au spus că „procesul este merge conform planului.” Potrivit sursei RBC pe piața de plăți, nu este un fapt că CLS va lua o decizie pozitivă în ceea ce privește moneda rusă, întrucât relațiile dintre Rusia și Statele Unite rămân tensionate, iar CLS are licență americană.

Din 1978, Carta Fondului Monetar Internațional (FMI) a introdus, printre altele, conceptul „monedă liber utilizabilă”. Include dolarul american, marca germană, yenul japonez, francul francez și lira sterlină britanică. O monedă liber utilizabilă este înțeleasă ca moneda unei țări membre, în comparație cu care se stabilește că este de fapt utilizată pe scară largă pentru plăți în tranzacții internaționale și, de fapt, este considerată subiectul tranzacționării intensive a monedei principale. pieţelor.

Cu această definiție, FMI a înregistrat principala diferență dintre convertibilitatea independentă formală, datorită eliminării oficiale a oricăror restricții privind tranzacțiile valutare cu această monedă, și convertibilitatea reală, asociată cu probabilitatea de a cumpăra sau de a vinde efectiv această monedă în absența unor costuri suplimentare. Cu alte cuvinte, FMI identifică prezența unei piețe internaționale dezvoltate pentru această monedă drept primul criteriu principal pentru convertibilitatea independentă (absolută).

Condițiile preliminare pentru introducerea unei adevărate convertibilitati absolute a monedei sunt crearea unor criterii de performanță economică generală adecvate. economie de statși implicarea sa extinsă în sistemul de diviziune internațională a muncii.

Principalele premise includ:

• stabilitatea uniformă a ritmului de dezvoltare economică;
• normalizarea situaţiei socio-politice;
• reducerea deficitului de cont curent;
• stingerea datoriei externe a statului;
• acumularea rezervelor oficiale de aur și valutar;
• cel mai înalt nivel de încredere în moneda statului în țară și în străinătate.
• cel mai înalt nivel de integrare a unei puteri într-o economie mare.

Pe măsură ce aceste promisiuni se creează în stat, se dezvoltă ceva de genul „arierului monetar”, asigurând duritatea monedei cu întregul complex al motivelor enumerate, în timp ce puterea însăși primește posibilitatea trecerii la cea mai liberă formă de convertibilitate a propria monedă prin creșterea cererii pentru aceasta în circulația internațională de plăți, precum și cu ajutorul păstrării acesteia în rezervele monetare internaționale și rezervele de stat ale Băncii Centrale. Acest lucru face posibilă creșterea emisiilor de monedă de stat nu numai pentru afacerile interne ale economiei de stat, ci și prevenirea cifrei de afaceri internaționale și, prin urmare, oferă țării posibilitatea de a primi bogăție de emisii auxiliare.

În afară de conceptul de „monedă liber utilizabilă” din documentele statutare ale FMI, este în în acest moment Se aplică definițiile „convertibilității contului curent” și „convertibilității contului de capital”. Nivelul de convertibilitate al monedei de stat este reglementat de îndeplinirea de către stat a criteriilor articolului 8 din Carta FMI, care ia în considerare eliminarea restricțiilor privind tranzacțiile curente ale balanței de plăți (inclusiv cu menținerea restricțiilor privind convertibilitatea la tranzacțiile de transfer de bani). ), abolirea cursurilor de schimb multiple și practicarea unor evenimente monetare discriminatorii.

De fapt, cel mai important de înțeles este că o monedă cu calități similare este disponibilă doar unui număr foarte limitat de state capabile să îndeplinească condițiile de mai sus în concurență intensă, adică condițiile de captare a câmpului monetar internațional cu ajutorul a tarilor concurente. Puterile rămase, incapabile să facă aceste premise, sunt nevoite să limiteze puterea de a schimba valute personale, introducând convertibilitatea selectivă.

Principalul avantaj al unei monede liber convertibile este probabilitatea ca rezidenții țării emitente de a utiliza moneda națională în scopul decontărilor internaționale în absența unor pierderi suplimentare ale tranzacțiilor. Acest lucru crește competitivitatea exportatorilor săi.

O evaluare expertă a proximității monedei de stat față de recunoașterea ca liber convertibilă include 4 componente:

Starea cursului de schimb monetar în cadrul unei puteri, care este orientată:

• apropierea cursurilor de schimb valutare oficiale și neoficiale
• apropierea cursului de schimb de echilibru și a cursului pieței monetare
• spread valutar, adică diferența dintre ratele de cumpărare și vânzare

Deschiderea macroeconomică în economie, măsurată prin:

• raportul dintre exporturile de produse și bani și venitul național
• raportul dintre importurile de produse și bani și venitul național
• raportul dintre plățile serviciului datoriei și exporturile
• raportul dintre rezervele de numerar și volumul importurilor
• raportul dintre venitul economic străin și venitul național

Liberalizarea relațiilor economice externe în țară, măsurată prin:

• gradul de libertate de import și export
• părți ale sectorului municipal în economie
• părți din circulația valutară care se ocupă cu alte valute forte
• părți ale industriei cu tarife reglementate
• părți din subvenții de la buget

Durabilitatea economiei interne, măsurată prin:

• Nivel de stagnare economică
• Raportul dintre deficitul economic și volumul câștigurilor bugetare
• Valoarea intervențiilor Băncii Centrale la rezervele monetare